按日配资官网涂料、防水业务逆势猛增，北新建材前三季业绩仍逐季下滑，出海诉讼待厘清

按日配资官网来源：海通策略网站：牛配资日期：2025-12-21 07:34:34 查看：135

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　　在房地产行业深度调整的大背景下，建材行业整体面临需求收缩的压力，曾连续两年逆势增长的北新建材，2025年未能延续向好态势，业绩呈现逐季下滑态势。今年前三季度，公司营业收入同比下降2.25%，归母净利润同比降幅达17.77%，毛利率与净利率也同步走低。

　　单季度数据更显承压，从一季度的正增长转为二、三季度的同比下滑，且下滑幅度持续扩大。业绩变动背后，既受房地产投资下降导致石膏板核心业务需求不足、市场竞争加剧的影响，也反映出行业转型期的阶段性挑战。

　　在此背景下，截至10月31日，北新建材股价年内累计下跌19.29%，震荡下行。为突围困境，北新建材发力涂料、防水“两翼”业务实现高增长，同时加码海外布局寻求新增量，却仍面临行业分化、海外诉讼等多重考验，其转型之路能否对冲业绩压力，引发市场关注。

　　对此，10月31日，分析人士向《华夏时报》记者表示，建材行业的转型是应对市场变化和可持续发展的必然趋势。防水和涂料行业的短期压力主要源于新建住宅规模收缩，而长期增长动力则来自存量建筑翻新改造、城市更新政策持续推进以及绿色建筑标准提升。出海业务方面，建议北新建材加强产品质量控制和标准合规，确保符合国际规范，从源头减少纠纷。

　　业绩逐季下滑

　　房地产行业的开发投资，是拉动建材需求的核心动力。如今，地产行业仍处在深度调整期，建材行业的生存空间和养分供给也变得十分有限。

　　2023年到2024年，尽管建材行业整体营收和利润持续下滑，北新建材的业务仍然逆势保持住了增长。2023年，北新建材实现营业收入224.26亿元，同比增长11.27%，归母净利润35.24亿元，同比增长12.07%；2024年，北新建材实现营业总收入258.21亿元，同比增长15.14%；归母净利润36.47亿元，同比增长3.49%。

　　但是，进入2025年，北新建材并未能守住业绩的涨势。今年前三季度，北新建材业绩整体承压，实现营业收入199.05亿元，同比下降2.25%；归母净利润25.86亿元，同比下降17.77%。

　　从单季度数据看，北新建材的业绩走势也呈现为逐季下滑的状态。2025年第一季度，北新建材实现营业收入62.46亿元，同比增长5.09%，实现归母净利润8.42亿元，同比增长2.46%；2025年第二季度，北新建材实现营业收入73.12亿元，同比下降4.46%，实现归母净利润10.87亿元，同比下降21.88%；2025年第三季度，北新建材实现营业收入63.47亿元，同比下降6.20%，实现归母净利润6.57亿元，同比下降29.47%。

　　北新建材的整体盈利能力也正在走弱。今年前三季度，北新建材毛利率为29.53%，同比下降1.12个百分点，净利率为13.34%，较上年同期下降2.37个百分点。

　　北新建材业绩的下滑，很大程度上受到房地产开发投资下降的影响。值得留意的是，随着经营的下滑，北新建材今年的股价表现也不是十分理想。2025年以来，北新建材股价整体呈现震荡下行趋势。交易数据显示，截至2025年10月31日，北新建材年内股价下跌19.29%，当日收盘价为23.77元，较前一交易日上涨0.20元，涨幅为0.85%。

　　靠新业务突围？

　　整体看来，石膏板业务仍是北新建材的核心业务，在总营收中占据最大的比重。据2025年半年报数据，北新建材的石膏板业务营收为66.77亿元，在总营收中的占比为49.25%。

　　对于北新建材石膏业务的印象，一位从事住宅装修、装饰行业工作的资深人士向《华夏时报》记者表示，北新建材旗下的泰山牌石膏板（在住宅领域）比较常见，是常见的国产板子，价格也比较便宜。

　　今年前三季度，北新建材石膏业务整体承压，面临销量和价格下滑等方面的挑战。10月27日，北新建材管理层在面向机构的分析师会议上解释称，石膏板产品价格下行主要原因有三个：一是行业需求不足；二是市场竞争加剧；三是公司因行业需求的变化而开展自身转型，公司通过家装及县乡市场开拓、产品升级促进业务转型，通过技术创新进一步提升产品的终端化和竞品替代能力，同时加强整体协同，力争对冲市场需求下滑，促进石膏板价格提升。

　　近年来，建材行业正尝试着走出地产的阴霾，转型成为常态，北新建材也在进行多元化的尝试，发展起了“两翼”业务。苏商银行特约研究员付一夫向《华夏时报》记者表示，建材行业的转型是应对市场变化和可持续发展的必然趋势。随着环保政策趋严和房地产行业调整，传统建材面临需求放缓压力，企业需从单一产品向多元化、绿色化、智能化方向拓展。

　　今年前三季度，北新建材“两翼”业务表现出了高增长性。公开资料显示，今年前三季度，北新建材涂料业务营业收入33.51亿元，同比增长31.54%；利润总额3.07亿元，同比增长52.02%；净利润2.69亿元，同比增长59.83%。前三季度，北新建材防水业务实现营业收入37.66亿元，同比增长5.24%；利润总额2.53亿元，同比增长11.59%；净利润2.16亿元，同比增长15.80%。

　　不过，值得留意的是，2025年前三季度，涂料行业的相关企业经营呈现为分化的状态。虽然前三季度，三棵树等头部企业保持住了整体业绩的增长，但亚士创能等企业还是受到房地产的拖累，营收和净利均呈大幅下滑态势。

　　防水行业方面的整体情况也不容乐观。其中，“防水茅”东方雨虹在今年前三季度，营收降幅有所收窄，但利润下滑。

　　不过，付一夫认为，防水和涂料行业在房地产下行背景下整体承压，需求增长放缓，竞争加剧。然而，这些行业受益于旧城改造、基础设施建设和绿色建筑推广，仍具增长潜力。企业能否逆势发展取决于其创新能力、成本控制和市场策略。

　　苏商银行特约研究员武泽伟也向《华夏时报》记者表示，防水和涂料行业的短期压力主要源于新建住宅规模收缩，而长期增长动力则来自存量建筑翻新改造、城市更新政策持续推进以及绿色建筑标准提升，这些因素共同推动高端防水系统和环保涂料市场需求持续扩容。

　　出海陷诉讼泥潭

　　出海也是北新建材寻求新增量的重要选择。事实上，北新建材在出海方面早有布局。2017年12月份，北新建材公告称，拟与坦桑尼亚阳光集团公司等正式签订协议，合资设立北新建材工业（坦桑尼亚）有限公司，收购有关土地和资产，分步建设石膏板等新型建材产业基地。

　　近年来，北新建材正在加码东南亚、非洲、中亚等地区业务。今年上半年，海外业务在北新建材的主营业务中占比仍然较小，但是展示出了强劲的增长势头。财报数据显示，2025年上半年北新建材境内销售营收为132.34亿元，占比97.61%，境外销售营收为3.24亿元，占比2.39%，但境外销售营收同比增长高达68.8%。公开报道显示，前三季度，北新建材境外石膏板销量同比增长58%，境外营业收入同比增长66%。

　　北新建材的海外布局还在持续推进。8月28日，北新建材曾公告称，意向收购境外一家建筑材料公司100%股权并在董事会授权范围内进行约束性报价。标的公司业务与公司主营业务属于相同领域，与公司存在协同效应，收购该标的公司股权对公司未来发展具有积极影响。

　　但值得留意的是，北新建材的出海并非坦途，面临着严峻的市场考验。公告资料显示，自2009年起，美国多家房屋业主、房屋建筑公司等针对包括北新建材、泰山石膏在内的至少数十家中资、外资石膏板生产商在内的多家企业提起多起诉讼，以石膏板存在质量问题为由，要求赔偿其宣称因石膏板质量问题产生的各种损失。

　　这对北新建材造成了一定的经济损失和名誉损害。据公告资料，2019年，北新建材的诉讼和解费造成20.91亿元的营业外支出，占利润总额的318.48%。

　　不过，值得庆幸的是，泰山石膏已与多区合并诉讼案中多数原告达成和解。在上述多区合并诉讼案的集体和解中，共有90户原告选择了退出和解。截至三季报披露日，选择退出和解的原告的诉讼均已经终结。

　　但仍然需要注意的是，除上述多区合并诉讼案外，仅有一起案件仍在进行。北新建材方面表示，对于该等案件，北新建材和泰山石膏目前尚无法准确预估上述案件可能对北新建材和泰山石膏造成的经济损失以及对公司利润的影响。

　　对此，付一夫认为，北新建材应当加强产品质量控制和标准合规，确保符合国际规范，从源头减少纠纷。建立快速响应机制，通过协商和法律途径妥善解决争议。同时，积极构建本地化服务体系，与当地合作伙伴共建质量监督网络，提升客户满意度。在口碑管理方面，可通过透明沟通、社会责任项目和品牌宣传，树立可靠形象，确保海外扩张与声誉建设同步推进，实现可持续发展。

　　为了进一步了解相关业务情况，10月31日，《华夏时报》记者向北新建材致电并向其发送了采访提纲，但截至发稿未获回复。

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